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香港最快开奖现场直播增加避险资产配置 寻求最
添加时间:2019-10-09
 

  从基金投资层面来讲,个人投资者在精选基金投资的同时,管理风险应遵循“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的原则,注重多元资产分散化配置。香港最快开奖现场直播。总体来讲,构建基金组合是寻求风险与回报之间的平衡,而资产配置是构建组合的重要环节,决定了组合的收益风险特性。

  如FOF基金,构建投资组合可分为两个层面,顶层是进行资产配置,决定将资金配置在股票、债券等大类资产上,单一资产往往无法实现长期持续的稳健收益目的;底层则是进一步选择具体的金融产品标的以及相应的投资比例,而公募基金是普通投资者可选投资标的的便捷工具首选。

  近期由于外部环境因素不确定性再起,引发全球股票市场跳水,风险资产大幅下挫。国内市场,上证综指一度下破2800关键位。截至上周五(2019年8月16日,下同),上证综指本月跌幅3.71%,恒指本月跌幅7.36%,标普500本月跌幅3.08%。权益资产波动加大,短期不确定性提升,市场风险偏好持续下降。美国2年期和10年期国债收益率曲线年来首次出现倒挂,加重恐慌情绪,资金从风险资产向避险资产转移迹象明显,个人投资者应加强基金组合防御性,注重资产配置分散风险,增加低风险及避险资产配置。

  从个人投资者基金组合配置来看,多以偏股型基金、债券型基金、货币型基金、另类基金为主要类型划分资产。具体分析以上几种类型底层资产。

  股票市场方面,从估值层面来看,经过自二季度以来的震荡下跌调整,当前A股主要指数估值下修,仍具有中长期配置优势,然而中报显示A股盈利增速存在进一步下探可能性,中期风险偏好和市场情绪将是主导因素,在不确定性环境下A股盈利和估值难以提升,应规避短期风险,战术上适当减仓调整,可关注短期冲击被消化后市场修复机会。

  债券市场方面,在全球流动性宽松预期下,继美联储时隔11年再度降息后,主要央行亦纷纷降息。而国内经济数据显示经济下行压力仍大,风险偏好和基本面下行仍将对国内债券市场提供支撑。央行发布二季度货币政策执行报告称,继续实施稳健货币政策,要松紧适度,适时适度进行逆周期调节,为美好而来I永定河孔雀城用匠心筑造品质工程创,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

  综合来看,债市整体向好,相对股票市场的吸引力提升。另类资产主要以贵金属黄金为主,近期黄金价格向上突破,有望进一步上涨。人民币兑美元汇率的贬值引发风险偏好的下降,黄金投资不仅可获得避险属性金融资产带来的资本利得,可在战略层面上增加配置。综合来看,中期市场环境利好低风险及避险资产。

  在分析各类资产的基础上,可结合定量资产配置模型辅助投资组合决策。从定量角度,常用的资产配置模型包括传统的均值方差模型、风险平价模型等。资产配置最重要的关键点则是处理各类资产预期收益、波动率及相关性之间的最优分析。均值方差模型更适合历史行情延续的情况;而风险平价模型则注重风险配置的最优解,更适合保守稳健型投资者。根据量化模型跟踪,分别使用均值方差模型与风险平价模型测试,以提供参考。使用上证综指、中债——总财富(总值)指数、上海黄金期货合约历史数据,其近一年年化波动率分别为21.44%、1.47%、11.51%;上证综指与中债——总财富(总值)指数、上海黄金相关性较年初明显下降,分别为-0.336、-0.206;测算结果亦显示债券、黄金资产比例较上季度提升。

  综合分析,落实到具体投资策略,从基金组合配置的角度而言,建议保守稳健型投资者增加避险资产的配置比例,配置低风险资产债券型基金产品和避险资产黄金ETF产品,注重风险分散化,寻求有效边界范围内的最优收益风险比组合,提升组合对下行风险的抵御能力。在具体基金优选层面,需针对不同类型基金产品分别优选,同时注重基金产品风险控制能力的优选。